6月2日，中國人民銀行宣布即日起實施《大額存單管理暫行辦法》。由于存款保險制度已于5月1日實施，此次推出大額存單，被認為離存款利率完全市場化只剩下最后的“一紙之隔”。

◎每經(jīng)記者 萬敏 發(fā)自北京

　　A股市場的火爆，已經(jīng)讓部分投資者膽戰(zhàn)心驚。撤出股市的資金投資什么更穩(wěn)妥呢？中國人民銀行昨天說，投資大額存單吧！

　　6月2日，中國人民銀行宣布即日起實施《大額存單管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。由于存款保險制度已于5月1日實施，此次推出大額存單，被認為離存款利率完全市場化只剩下最后的“一紙之隔”。

　　根據(jù)《辦法》規(guī)定，30萬元以上的個人存款，將擺脫目前的存款基準利率和上浮區(qū)間的限制，實行市場化定價。有分析師預測，一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%，這顯然要高于目前的存款利率。

　　針對利率完全市場化的時間表問題，民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α睹咳战?jīng)濟新聞》記者表示，我國利率市場化進程已接近尾聲，預計今年下半年或明年初取消存款利率上限。

　　利率有望年內(nèi)完全市場化

　　大額存單是指由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)面向非金融機構(gòu)投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產(chǎn)品，屬一般性存款。“這是利率市場化的重要一步。”中國銀行國際金融研究所副所長宗良表示，“對銀行而言，增加了一個更靈活的融資渠道；對普通消費者而言，則又多了一個更安全的投資方式。”

　　當前，我國利率市場中的貸款利率已經(jīng)放開，存款利率市場化改革進程也到了收官階段。今年5月10日，央行在降息的同時，將存款利率上限由1.3倍提高到了1.5倍。從隨后商業(yè)銀行的存款利率定價來看，并未出現(xiàn)“一浮到頂”的惡性競爭現(xiàn)象，多數(shù)商業(yè)銀行都根據(jù)其資產(chǎn)負債匹配情況做到了理性定價，為存款利率市場化的推進營造了良好的環(huán)境。

　　溫彬表示，加上已于5月1日起實施的《存款保險條例》，我國已經(jīng)基本完成了與利率市場化相關(guān)的制度基礎(chǔ)和負債工具的創(chuàng)新工作，預計今年下半年或明年初取消存款利率上限，最終實現(xiàn)利率完全市場化。

　　央行有關(guān)負責人表示，大額存單的推出，有利于有序擴大負債產(chǎn)品市場化定價范圍，健全市場化利率形成機制；也有利于進一步鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力，培育企業(yè)、個人等零售市場參與者的市場化定價理念，為繼續(xù)推進存款利率市場化進行有益探索并積累寶貴經(jīng)驗。

　　機構(gòu)認購1000萬起

　　中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉認為，大額可轉(zhuǎn)讓存單為企業(yè)、居民和其他機構(gòu)提供了新的投資選擇，也將拓寬銀行業(yè)機構(gòu)主動負債產(chǎn)品范圍，培育市場主體資金定價市場化理念和能力。

　　根據(jù)《辦法》，個人投資人認購大額存單起點金額不低于30萬元，機構(gòu)投資人認購大額存單起點金額不低于1000萬元。大額存單期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。

　　近兩年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和利率市場化進程加速，已經(jīng)擠占了商業(yè)銀行不少的息差空間，而商業(yè)銀行能夠用來對抗互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的“武器”卻很少。個人和企業(yè)的大額存單的推出，給商業(yè)銀行擴展出了非常多的業(yè)務空間。

　　一位商業(yè)銀行人士表示，雖然大額存單的定價會高出同期存款，但如果能做到以價換量，銀行還是非常有動力的。“今年以來，央行連續(xù)兩次提高存款利率上浮上限，此時放開銀行向非金融機構(gòu)投資人發(fā)行存單，會進一步提高銀行負債市場化部分的比重和銀行主動負債能力，也會重塑銀行業(yè)競爭格局，銀行競爭優(yōu)勢將從過去那些網(wǎng)點廣、存款多的銀行向風險管理好、資產(chǎn)收益高的銀行轉(zhuǎn)移。”溫彬表示，大額存單發(fā)行在提高銀行主動負債能力的同時，必然導致負債成本的快速上升。為了應對利差收窄的不利影響，商業(yè)銀行必須加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一方面要提高資產(chǎn)配置能力和效率，重視資產(chǎn)端風險和收益的平衡，另一方面要提高中間業(yè)務收入占比。

　　交易成本低銀行理財受沖擊

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　　在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、股市轉(zhuǎn)牛的雙重夾擊下，商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品吸引力節(jié)節(jié)下降，而低風險、流動性好的大額存單的到來，顯然將對其造成更大的沖擊。大額存單個人投資者30萬元的門檻，比此前流傳的100萬元要低得多，這也有助于讓更多偏好低風險的個人投資者采取這種理財方式。

　　普益財富研究員匡宸郗對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，從投資者的角度分析，首先，大額存單的收益率與保本型銀行理財產(chǎn)品的收益率差距較小。據(jù)其推測，一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%。從收益率上看，保本型銀行理財產(chǎn)品的高收益優(yōu)勢在不斷喪失；其次，大額存單可以在二級市場進行轉(zhuǎn)讓，具有極強的流動性。當投資者出現(xiàn)緊急情況需要調(diào)用資金時，可以快速地在二級市場進行套現(xiàn)，且交易成本較低。

　　此外，大額存單還受到存款保險制度的保護。溫彬表示，考慮到存款保險賠付上限為50萬元，預計針對個人投資者發(fā)行的大額存單面額將介于30萬至50萬元之間。